百亿项目开工！卫星化学新材料赛道多点开花
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近日，浙江卫星能源有限公司在平湖市独山港经济开发区隆重举行卫星能源三期百亿项目开工典礼。浙江卫星能源此前已建成两期合计90万吨的丙烷脱氢(PDH)产能，均采用UOP技术工艺，若三期一体化项目建成投产，公司丙烷脱氢(PDH)产能将达到180万吨/年。
作为卫星化学的全资子公司，浙江卫星能源此次开工的年产4万吨/年氢气、90万吨/年丙烯、80万吨/年多碳醇、8万吨/年新戊二醇化学新材料及氢能利用一体化项目，总投资约102亿元，主要建设丙烷脱氢(PDH)、多碳醇、新戊二醇，配套空分、合成气装置、合成气净化等工艺装置以及与工艺装置配套的储运工程、公用工程、辅助工程、服务性工程和厂外工程。
此前2021年3月20日，卫星化学与浙江独山港经济开发区管理委员会、液化空气(中国)投资有限公司在平湖市人民政府会议中心签署《新材料新能源一体化项目合作框架协议》。卫星化学和法国液化空气集团就合作建设的175万吨/年新材料新能源一体化项目举行签约仪式。项目计划总投资约115亿元。
（1）卫星化学总投资约102亿元，拟在平湖独山港区管委会区域内投资新建年产80万吨/年PDH、80万吨/年丁辛醇、12万吨/年新戊二醇及配套装置，并充分利用富余氢气资源，解决公司氢能一体化项目原料问题。
（2）液空中国拟依托公司丰富的氢气资源，拟在独山港区管委会区域设立公司，建设氢气充装站、氢气液化装置，构建氢能战略合作生态圈，推动长三角地区氢能产业发展。一期建设年产3000吨的氢气充装站，二期建设年产11000吨的液氢装置及配套设施。建成达产后，预计可实现年产值约200亿元，年税收约15亿元。
卫星化学依托其C2、C3原料优势，加速布局新能源赛道。2021年末，卫星化学公告投资新建绿色化学新材料产业园项目，总投资约150亿元，布局“卡脖子”的高性能材料、新能源化学品如20万吨/年乙醇胺、80万吨/年聚苯乙烯、10万吨/年α-烯烃及配套POE、75万吨/年碳酸酯等项目，标志着公司一步步向综合新材料平台转型。
电池级碳酸酯需求爆发 EO法成本优势显著
电池级碳酸酯伴随新能源汽车渗透率的提升高速发展。数据显示，2021年全球电解液出货量为61.2万吨，增速创新高超过60%。尽管我国是工业级DMC的生产大国，电池级DMC其生产壁垒主要在于提纯难度，区别于工业级的99.9%，电池级DMC要求达到99.99%以上的高纯度，甚至要求更高的99.999%。同时下游客户的验证苛刻，国内少有厂商能够进行生产，因而国内市场供应呈现寡头垄断的格局，仅有华鲁恒升（30万吨/年）、石大胜华（20万吨/年）、海科能源、奥克股份、浙江石化等少数企业具备生产能力。
凭借C2产业链及长期研发能力的投入，卫星化学打通了EO酯交换法工艺路线万吨/年锂电池电解液溶剂，其中一期二期三期分别规划30、15、30万吨/年。拟建产品包含DMC、DEC、EMC和EC多种电解液溶剂，方便下游客户进行集合采购，增强客户粘性。卫星化学的15万吨/年碳酸酯按电池级标准设计，包括DMC为6万吨/年、EC为5万吨/年、DEC/EMC为4万吨/年，可为下游客户提供完整的电解液溶剂解决方案，还可以保障稳定供应与优良品质。
α-烯烃和POE有望成为下一个利润驱动核心
α-烯烃指在分子链端部具有双键的单烯烃，一般指C4及C4以上的高碳烯烃。其中，应用蕞为广泛的品种是C4、C6和C8等组分。1-丁烯（C4）、1-己烯(C6)和1-辛烯(C8)可用来生产高密度聚乙烯（HDPE）和线型低密度聚乙烯（LLDPE）和聚烯烃弹性体（POE）的共聚单体，用以提高其抗撕裂和拉伸强度，占α-烯烃总消费量的60%以上，在我国这一需求占比高达80%。全球α-烯烃生产技术与产能主要掌握在CP Chem, Shell, Sasol，Idemitsu, SABIC/Linde, INEOS等全球知名企业手中。我国α-烯烃的研发还在起步阶段。近几年，我国α-烯烃研发已有进展，中石化已布局多套1-己烯装置。1-辛烯作为POE共聚单体效果更好，但国内落地装置相对较少。
乙烯与α-烯烃共聚过程中，添加量超过20%则为弹性体，称为POE。POE作为普通聚烯烃产品的共混改性材料，改性后应用范围更为广阔。POE技术掌握在美国和日本少数几家公司手中，国内企业的进展基本还处在起步阶段。国内目前POE蕞大的应用是提高材料的抗冲性能，主要应用于汽车领域，而光伏领域可能是POE增速蕞快的应用领域。
与α-烯烃类似，卫星化学积极研发可用于光伏胶膜封装的POE粒子，目前正在进行中试，并有望完成产业落地。
EAA应用空间打开 有望填补国内空白
卫星化学擅于融合自身C3和C2产业链开拓新材料，并积极寻求先进技术合作。2021年，卫星化学与SK综合化学签署合作谅解备忘录，拟共同投资1.63亿美元建设4万吨/年高端包装新材料EAA项目。2022年8月8日，卫星化学与SK致新共建年产4万吨高端包装新材料项目签约仪式在连云港举行，标志着中国首个EAA生产基地正式落地。EAA是丙烯酸单体与乙烯共聚产物，能够有效结合公司现有C2和C3产业链，提供持续稳定的原料，通过SK致新先进的加工技术和工厂运营经验生产EAA产品。卫星化学也有望成为首家突破技术的国内企业。
卫星化学于2005年成立，自成立以来即专注于C3产业链一体化建设，是国内首批引进丙烷脱氢（PDH）工艺的公司，并通过延伸上下游产业链完成C3全产业链布局，从上游PDH到中游丙烯酸/酯，至下游的高分子乳液、SAP、双氧水等，公司现已成为国内蕞大、全球前三大丙烯酸制造商。从公司发展历程来看，卫星化学经历了4个发展阶段：
头部阶段（2005-2011年），公司专注于丙烯酸及酯产业，打造核心优势产业；
第二阶段（2021-2016年），向上延伸C3产业链，建设PDH项目，2014年公司45 万吨/年PDH装置投产；
第三阶段（2017-2021年），开始布局C2产业，2017年 9 月，公司签署《年产 400 万吨烯烃综合利用示范产业园项目合作框架协议书》，标志公司开始进军C2板块，2021年5月，乙烯项目一期125万吨/年PE装置投产；
第四阶段，2021年以后，以C2、C3产业为依托，大力发展下游高端化工产品，包括新增锂电池溶剂、EAA、丙烯腈等产品规划与 POE 等产品研发，涉足新材料、新能源化工品领域。
图 卫星化学发展历程（左轴，亿元）
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